我要啦免费统计

    目前中药材行情可以持续上涨吗?

    分享到:
    点击次数:20 更新时间:2022年01月06日10:18:31 打印此页 关闭

    中药行业分析


    1定义 

    中药是指以中国传统医药理论指导采集炮制制剂说明作用机理指导临床应用的药物统称为中药中药主要来源于天然药及其加工品


    2分类
    一是根据药物的来源分类植物类动物类矿物类其它


    二是根据药物的功效分类

    解表类泻下润下利尿逐水类清热类祛风湿类祛寒类芬香化湿类理气类理血类补养类消导类芳香开窍类安神类平肝熄风类固涩类止咳平喘类驱虫类


    三是根据药物的价值量分类  占比与成长性

    大宗中药材种植广泛可实现人工规模化种植 

    因流通渠道长交易成本高价格容易波动

    名贵中药材生长对气候环境要求高生长周期长稀缺性明显 

    其一般不被用做中成药的原料而是直接加工成滋补品销往消费终端毛利空间较大据估计每个名贵药材都有几十亿至几百亿不等的市场空间


    名贵药材类34个贵细料

    1981年卫生部国家医药管理局及国家工商管理局在关于贵重药材品种的通知中将麝香牛黄人参三七黄连贝毋鹿茸虫草天麻珍珠虎骨豹骨熊胆枸杞杜仲厚朴全蝎肉桂沉香芋肉竭酥艮花马戟阿胶犀角广角羚羊角乳香没药血竭砂仁松香公丁香西红花34种归为贵重药材





    3行业特点


    ①产品——农业属性        大宗药材受制小适合规模化种植易产能过剩

    药材的生产同属于农业生产具有农业的基本属性

    中药材种植从2012年的2200多万亩发展到2018年的将近1亿亩6年之间种植规模翻了将近5倍中药材的大规模种植始于2015年与2014年相比面积翻番的背后是广大药农对脱贫致富的美好愿望是国家中药材产业扶贫的历史开端是中药材种植元年

    从2018年全国各地统计的种植成本来看农民种植中药材的利润仍然远高于粮食作物所以中药材种植热仍然很高在国家中药材脱贫攻坚战的推动下将继续扩大种植面积并且在接下来2-3年的时间内中药材种植热将仍然持续     易大规模种植


    2017年底我国可耕地面积约为20.23亿亩2017年我国小麦种植面积2399万公顷约3.5985亿亩稻谷种植面积3018万公顷约4.5270亿亩玉米种植面积3545万公顷约5.3175亿亩棉花种植面积323万公顷约0.4845亿亩油料种植面积1420万公顷约2.13亿亩糖料种植面积168万公顷约1.6275亿亩中药材种植面积约0.78亿亩同比增长63%

    2017年余下1.6亿亩若其他不变的情况下2018年近1亩的中药材种植面积则未来可消化面积并不乐观2-3年到期后或造成药材的烂市


    近十年来我国中药企业数量稳步增长年均复合增长率达到15.8%其中2011年中药企业数量同比增长19.27%达到历年来增速最大值随后由于全球经济形势下行中药行业内部积累的问题如中药标准体系不健全缺乏质量评价技术标准研发投入不足获批新药占比逐年下滑等日益突出企业数量增长幅度逐年下滑直至2014年增速下降为6.12%我国中药行业发展从高速增长期进入调整周期

    ②稀缺资源——地域属性        稀缺名贵药材受制地域性具备种植壁垒

    我国中药材种植分布呈现不均衡性从东北至西南由少增多但常用药材的蕴藏量仍以北方最多中药材种植主要集中在吉林辽宁河北宁夏甘肃湖北安徽湖南广西广东云南等省市目前云南省是我国最大的中药材生产区域全国产量占比30%

    中药材讲究道地性土壤气候等外部环境直接决定药材的质量和疗效非原产地产出的药材即使生长出来药效也不好原材料稀缺造成了功效显著的道地中药材价格上涨

    道地的中药材身价倍增1克产地西藏的冬虫夏草售价400元1公斤要40万元;1克产自吉林的市检野山参售价690元1公斤要69万元而山东产的东阿阿胶每斤的价格已在千元就是因为东阿阿胶是全国阿胶行业唯一的道地药材生产示范基地

    ③配方——保密性     名贵药材具备配方和品牌的垄断性

    我国中药研究成果的保护形式主要有国家保密保护商标保护中药品种保护专利保护商业秘密保护原产地域产品保护及新药保护等

    国家中药保密品种是目前国内对中药的最高级别保护可划分为绝密级别机密级别以及秘密级别保密期限分别为长期保密不少于20年不少于5年

    绝密级别保护是对我国特有的一旦泄密会使国家遭受严重危害和重大损失的中药品种或配方工艺进行保密绝密级别保护分为两种一种是绝密级的中药制剂只有三个分别为云南白药雷允上六神丸和片仔癀另一种是稀有贵细中药材人工制成品的配方工艺如人工合成麝香牛黄等如华佗再造丸安宫牛黄丸麝香保心丸等这些产品在中药产品中堪称国宝可以长久保有自己的配方不用公开    

    目前仅6个国家中药绝密级别保护品种


    云南白药

    是一种中草药不仅仅可以止血还可以活血化瘀抗炎增加心肌营养性血量增加机体免疫功能抗癌现在除了用于外科外伤在心脑血管等疾病中也广泛运用

    1979年1984年1989年三度获国家优质产品金质奖章产品有传统瓶装和胶囊剂两种被称作疗伤圣药万应百宝丹后称云南白药已有一百多年的历史处方是中国政府经济知识产权领域的秘密云南白药是被列入一级保护品种的药品也是绝密级中药制剂

    漳州片仔癀

    中成药名为清热剂具有清热解毒凉血化瘀消肿止痛之功效用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎痈疽疔疮无名肿毒跌打损伤及各种炎症

    片仔癀的意思就是一片即退癀之意主治消炎止痛的被称之为中华特效抗生素一小粒片仔癀3g价格500元左右

    杭州雷允上的六神丸

    清凉解毒消炎止痛用于烂喉丹痧咽喉肿痛喉风喉痈单双乳蛾小儿热疖痈疡疔疮乳痈发背无名肿毒每1000粒重3.125g六神丸从选材到泛丸到最后成型均是以人工来完成泛丸是中药的传统工艺但要泛制成如六神丸这样小如芥子的丸药一般的中药行业是做不到的因此国家将六神丸的处方工艺均作为保密的要点严禁参观介绍


    北京同仁堂的安宫牛黄丸同仁堂

    清热解毒镇惊开窍用于热病邪入心包高热惊厥神昏谵语中风昏迷及脑炎脑膜炎中毒性脑病脑出血败血症见上述证候者

    广州奇星药业的华佗再造丸广州奇星

    中成药名为理血剂具有活血化瘀化痰通络行气止痛之功效用于痰瘀阻络之中风恢

    复期和后遗症症见半身不遂拘挛麻木口眼歪斜言语不清在脑血管方面用着效果很好最近临床新用于治疗冠心病血栓闭塞性脉管炎特发性三叉神经痛精液不液化症等

    上海和黄药业的麝香保心丸上海和黄药业 

    中成药名用于气滞血瘀所致的胸痹症见心前区疼痛固定不移心肌缺血所致的心绞痛心肌梗死见上述证候者有冠心病和心肌梗死的都会随身携带

    山西广誉远国药的龟龄集广誉远

    为胶囊剂用于肾亏阳弱记忆减退夜梦精溢腰酸腿软气虚咳嗽五更溏泻食欲不振等症具有强身健脑调整神经促进新陈代谢增强机体活力等功能素有养生国宝美称


    国家中药保护品种 

    目前国家中药保护品种一共有两千多种由国家食品药品监督管理局认定分一级和二级两个等级各等级品种保护期满前六个月可以申请延续保护期

    一级保护期限在102030年授予极少

    二级保护一般为7年即我们常说的中药保护品种


    主要上市公司保护级别


    药企希望品种密级能够增加保护品种升至保密品种秘密升至机密

    但对于中药而言密级的增加往往要发现新的适用症或是成功实现了二次研发才能实现

    但由于秘方的不公开制所以升级制度较难即是护城河也掣肘



    可见

    名贵药材稀缺性重资源属性——看配方和品牌的垄断力

    大宗药材亮点不多重农业属性——看供需多了是草少了是宝


     

    4产业链分析

    品种70%左右来自野生资源30%来自栽培和养殖

    产量栽培和养殖的生产量占到了总供应量的70%以上



    1名贵药材产业链      重药材轻加工只有两个环节


    上游名贵中药材    野生为主但资源逐渐受限

    名贵药材主要有人参石斛三七雪莲花川贝母野山参燕窝天麻灵芝何首乌砂仁鹿茸麝香冬虫夏草阿胶等


    中国珍稀濒危植物名录统计1987 年珍稀濒危的野生中草药约150 种1999 年已上升至上千种如目前最顶级的名贵药材野山参一根市场价格为几百万元据估计每个名贵药材都有几十亿至几百亿不等的市场空间

    价格居高不下

    目前三七人参地黄白术川芎红花等大宗品种已不再使用野生药材


    下游终端滋补品   利润空间大

    药材种植和加工的显性成本普遍较低而以这些为原料的高端滋补品品的市场价格可以增至10 倍左右


    所谓滋补品通常指人参虫草燕窝海参等有东方养生文化背景的保健功能产品

    目前以人工为主


    麝香片仔癀

    藏红花奇正藏药

    人参益盛药业同仁堂康美药业

    灵芝同仁堂 寿仙谷

    三七云南白药天力士白云山

    人参灵芝三七等药材目前供应大失去了原先的稀缺优势

     


    2大宗药材产业链

    毛利率中药配方颗粒70%>中成药50%>中药饮片30%

    占比中成药46%>中药饮片41%>中药配方颗粒1%


    上游分析  中药材分析

    中药材种植实现部分原材料自给自足可规避价格波动风险

    目前无单纯的中药材种植商


    国家工信部发布2012年度国家拟扶持中药材生产建设项目未查到最新数据

    第一类为常用大宗药材生产基地建设项目其中与上市公司有关联的包括中国医药 600056 优质大黄产业化基地建设项目北京同仁堂 600085 陵川党参有限责任公司陵川县5000亩党参GAP生产基地建设丽珠集团000513山西浑源黄芪GAP产业化生产基地建设项目太极集团 600129 重庆涪陵制药厂有限公司大宗中药材紧缺原料金荞麦的规范化种植基地建设

    第二类为濒危稀缺药材生产基地建设公示的相关上市公司项目包括片仔癀 600436 麝香产业化基地建设奇正藏药002287藏药材独一味002219的规范化半人工野生抚育基地建设

    第三类为中药材供应保障平台公示的与上市公司关联的项目包括仁和集团发展有限公司仁和药业000650大股东中药材供应保障平台项目九州通600998基于可追溯技术的全国性中药材供应保障平台康美甘肃西部中药城有限公司康美药业 600518子公司中药材现代仓储物流及交易中心

    从工信部披露的情况看此次是依据十二五规划确定重点扶持的100个大宗和濒危中药材品种选定38个品种予以重点支持包括27个常用大宗和11个濒危稀缺中药材品种


    2016年2月国务院取消中药材生产质量管理规范GAP认证此前已实施14年


     

    中游分析中药饮片

    中草药材经过按中医药理论中药炮制方法加工炮制后制成中药饮片


    市场规模

    中药饮片市场规模从2011年的853.7亿元增长至2016年的1956亿元年复合增长率达19%增速领跑医药工业各行业

    在零加成降低药占比和新版医保目录的共同作用下预测2017年中药饮片增长将超过19%零加成政策直接拉动医院端对中药饮片需求预计使中药饮片 20172018 年分别增长 19%17%降低药占比和新版医保目录政策通过对化药和中成药进行限制也将利好中药饮片发展    小心未来政策的一刀切





     

    竞争格局  行业高度分散集中度低

    2015年我国已有中药饮片企业公司1006个然而行业集中度非常低行业龙头康美药业市场占有率只有2.8%2017年年销售额不足亿元的企业占70%市场 

    对比日本拥有 110 多家汉方制剂生产企业津村钟纺等前 10 家 汉方药企业的市占率超过 98%其中行业龙头津村制药市占率约 80%


    未来

    ①同业整合提升行业集中度

    小企业的监管认证问题两年减少161家证书

    2011年出台的新版GMP认证在中药饮片企业生产活动各环节生产质量控制贮存发放和运输都有严格的要求规定指出2015年底之前未通过GMP认证的企业不得继续生产药品 对于已通过GMP认证的企业还将随时面临飞行检查一旦被发现问题已发放的GMP证书将被收回

    截至2015年10月我国中药饮片企业数量1006家其中500家于2015年底时未通过新版GMP认证2015年和2016年全国分别收回中药饮片GMP证书82张79张

    新版 GMP 认证落地为中药饮片行业带来整合机会无法达到GMP要求的中药饮片企业将面临倒闭或者被兼并风险

    关注企业的并购重组小企业受影响大龙头优势明显


     

    ②上游并购增加原材料优势


    ③产品创新提升价值含量

    传统饮片药效利用率约为30%-60%质量稳定性较差售价毛利率 较低

    超微饮片提高植物细胞破壁率药物利用率约 80%-90%价格较高毛利率高达70%-80%中药配方颗粒药效利用率约70%-80%价格比传统 饮片高约 30%-50%毛利率约60%-80%比较超微饮片配方颗粒生产设备要求与成本较低更有利于大范围生产


    2006-2016年中药配方颗粒全国销售额由2.28亿元上升到118.25亿元CAGR为48.42%远高于同期中药饮片26.7%的复合增速中药配方颗粒市场销售占饮片市场销售额比重由 1%逐渐增加到 6%     中药配方颗粒市场高速增长比重逐步提升

    企业格局

    天江药业占到全国中药配方颗粒市场份额的近一半左右2015年10月其87.3%权益被中国中药约以87.6亿元收购红日药业增长较快2016年份额上升至19.94%位居第二华润三九为17.23%位居第三   中国中药HK市场份额第一




    小结中药饮片行业

    传统饮片集中度不高行业面临整合提升龙头企业将受益看好康美药业但目前公司财务数据造假问题导致行业格局不清晰

    新型饮片中药配方颗粒由于产品优势处于高速增长中看好中国中药HK红日药业华润三九



     

    下游中成药

    单味或多味的中药饮片精制后即为中成药包括用中药传统制作方法制成的丸丹等剂型和用现代药物制剂技术制作的中药片剂针剂胶囊口服液等专科用药


    市场规模   增速放缓行业不乐观

    中成药过去受益于医保扩容录得快速发展2011-14 收入复合增速 20%但近年来遭受招标降价与销售打压发展趋缓2014-16 收入复合增速 7%2016 年我国中成药行业规模约 6700 亿元不论是医保控费招标降价医院监控还是销售合规化两票制严查回扣后市保持谨慎乐观


    近三年来中国中成药累计产量基本保持着300-400万吨左右2016年中国中成药累计产量为361.1万吨同比增长10.2%预计2018年中国中成药累计产量将达到365.7万吨



    终端市场1  零售终端用药领域稳定但细分市场集中度普遍不高

    据中康资讯发布的中国六大终端用药市场蓝皮书2016年药店药品品类销售中化学药占药品份额49.3%中成药占比47.2%生物制品只占3.5%

    2016年全国零售药店中成药市场共有五个大类的年度销售额超过百亿合占总体94%的市场比重其中呼吸系统用药规模最大为392亿元同比增长6.6%市场份额34%其余四大品类分别为消化系统及代谢药生殖泌尿系统和性激素类药物心血管系统药物以及肌肉-骨骼系统


    1呼吸系统  集中度较低济川药业细分市场产品份额第一

    据中康CMH监测数据在呼吸系统用药中成药市场排名前十位的品种均为咳嗽和感冒用药合占比重30.0 %;蒲地蓝消炎同比上扬取代了感冒灵榜首之位

     

      

    蒲地蓝消炎口服液为清热解毒中成药济川药业的头部产品2017年销售收入超20亿元占公司总营收的35%左右

     


    2消化系统  高度集中东阿阿胶优势明显但营收增速逐步减缓

    在2016年消化系统及代谢药中成药市场TOP10合计份额为51.8%滋补药阿胶一枝独秀拥有近3成的市场份额排名其后的复方阿胶同为滋补药市场表现突出份额从去年的2.8%提升至6.0%



    3生殖泌尿系统和性激素类较为集中产品以六味地黄丸肾宝为主同仁堂

    在2016年生殖泌尿系统和性激素类药物中成药市场top10品类合计份额为42.4%六味地黄肾宝古汉养生以及三金等泌尿系统药物合计比重27.9%其中肾宝表现突出同比份额有1.4%的增长洁尔阴妇炎康妇科千金以及消糜为妇科抗感染药和抗菌剂占比均不高仅妇炎康同比份额有所提升





    4心血管类高度集中同仁堂天力士以岭药业优势明显
    在2016年心血管系统药物中成药市场前十位品种合计51.1%除安宫牛黄血塞通和脑心通为血管保护剂外其余7大品种均为心脏病治疗用药复方丹参片以11.5%的占比领跑市场份额同比丢失0.6个点丹参保心同比份额则有0.6个点的提升


    通心络胶囊是石家庄以岭药业的独家产品具有益气活血通络止痛的功效可用于治疗冠心病心绞痛目前通心络胶囊已经在韩国越南俄罗斯加拿大新加坡印度尼西亚等多个国家注册并销售并且已进入越南国家医保目录是海外医保目录的首个品种 

    或继续放量

    市场份额最高的两家药企北京同仁堂股份同仁堂制药以及北京同仁堂科技制药均为北京同仁堂的子公司因此一直一来北京同仁堂都占据了安宫牛黄丸的领军地位



    5肌肉-骨骼系统类:   高度集中云南白药优势明显
    在2016年肌肉-骨骼系统中成药市场前十位品种合计市场份额55.9%云南白药集团的关节和肌肉痛的局部用药云南白药气雾剂云南白药膏和云南白药散剂以及抗炎抗风湿药云南白药胶囊云南白药酊合占份额14.6%与15年度基本保持稳定排名其后的是抗炎药和抗风湿药鸿茅市场表现可嘉份额同比有1.5个点的增长;top10中市场表现较好的还有薏辛除湿止痛同为抗炎药和抗风湿药


    终端市场2 医院终端注射剂乱象再评价工作不可避免行业面临重新洗牌

    医院端TOP10产品多为中药注射剂国家药品不良反应监测年度报告(2017年)显示2017年中药不良反应/事件报告中注射剂和口服制剂所占比例分别是54.6%和37.6%


    表12016年中国公立医疗机构终端中药注射剂产品TOP10单位万元


    2016年中国公立医疗机构终端中药注射剂TOP10产品中有9个属于心脑血管疾病用药细分亚类为6个脑血管疾病用药以及3个心血管疾病用药喜炎平注射液属于呼吸系统疾病用药中的清热解毒用药

    丹红注射液是山东丹红制药的独家产品用于瘀血闭阻所致的胸痹及中风冠心病心绞痛心肌梗塞瘀血型肺心病缺血性脑病脑血栓等的治疗最近几年丹红注射液在中国公立医疗机构终端的销售额逐年攀升2016年突破了60亿元关口

    步长制药在2017年半年报中提到目前丹红注射液的循证医学研究正在稳步进行以挖掘产品潜力延长产品生命周期

    注射用血塞通冻干用于中风偏瘫瘀血阻络及脑血管疾病后遗症视网膜中央静脉阻塞属瘀血阻滞证者的治疗该产品获批生产的企业包括了珍宝岛药业和昆药集团在市场份额上珍宝岛药业占六成左右

    昆药集团的注射用血塞通冻干最近几年的销售额有快速增长的态势2016年上涨至23.1亿元目前昆药集团获批的注射用血塞通冻干有两个规格包括了0.2g和0.4g



     


    全篇总结

    中药而言

    上游药材品类多影响因素多小品种价格难以把握常见品种较稳定名贵药材优于大宗药材

    中游饮片集中度低有待提高行业集中度细分中药配方颗粒行业存在高增长

    下游中成药同质化严重行业等待洗牌但药效问题环保问题质量问题容易暴雷


    名贵药材

    鹿茸吉林敖东

    藏红花奇正藏药

    人参益盛药业同仁堂

    灵芝同仁堂 寿仙谷

    三七云南白药天力士白云山

    传统饮片康美药业爆雷

    中药配方颗粒红日药业华润三九

    中成药

    呼吸系统济川药业

    消化系统及代谢药东阿阿胶

    生殖泌尿系统和性激素类同仁堂

    心血管类天力士同仁堂以岭药业

    肌肉-骨骼系统类: 云南白药



    上一条:苍术在新冠中的配方 下一条:苍术的价格什么时候会回落?